- Beleggers in aandelen zouden in 2025 weleens teleurgesteld kunnen raken, aldus analisten van adviesbureau Ned Davis Research.
- Na twee jaar van buitengewone records voor de S&P 500-index, is de kans op nóg een topjaar relatief klein.
- Het is onwaarschijnlijk dat een stijging van de productiviteit van bedrijven aandelenkoersen nog verder opstuwt.
- Lees ook: Ophemelen Amerikaanse beurs voedt de ‘moeder van alle zeepbellen’, volgens marktexpert
De recordreeks van de aandelenmarkt dit jaar kan een signaal zijn voor beleggers om voorzichtiger te worden, stellen beursstrategen van adviesbureau Ned Davis Research.
In een deze week verschenen rapport wijzen analisten van Ned Davis op de indrukwekkende prestaties van de S&P 500-index in 2024, waarbij de index tot nu toe 54 keer een nieuwe recordhoogte aantikte.
Beleggers in de VS hebben in 2024 geprofiteerd van renteverlagingen van Amerikaanse centrale bank, enthousiasme over kunstmatige intelligentie en de belofte van Donald Trump om Trump belastingverlagingen door te voeren en regelgeving te schrappen.
Afkoeling beurs in 2025 na recordjaar
Historisch gezien leidt een jaar met veel beursrecords vaak tot tegenvallende aandelenprestaties het jaar erop, aldus de strategen van Ned Davis. En dat maakt de vooruitzichten voor 2025 minder rooskleurig.
Sinds 1928 leverden jaren waarin de S&P 500 meer dan 35 keer een recordhoogte aantikte, het jaar erop een gemiddeld rendement van slechts 5,8 procent op. Dat is onder het langjarige gemiddelde van 8 procent. In jaren met minstens 50 recordstanden was het gemiddelde rendement zelfs minus 6 procent.
Toch verliezen aandelen niet altijd in dat scenario. In 1995 boekte de brede beursindex 77 keer een recordstand, om in het jaar daarna met maar liefst 20 procent te stijgen. Die koerswinst werd vooral gedreven door internetboom, die de economie stimuleerde en de inflatie laag hield.
"Het probleem met momentumstudies is dat aandelen niet eeuwig blijven stijgen", waarschuwen de strategen van Ned Davis. "Misschien zal AI opnieuw zorgen voor een productiviteits- en winstboom, waardoor de inflatie laag blijft en de rente omlaag gaat. De geschiedenis leert echter dat dit een uitzondering is, niet de regel."
Analisten en beleggers zijn voorzichtig over 2025
Ook andere technische indicatoren wijzen op een zwakker 2025, volgens het onderzoeksbureau. Zo is de stijging van de markt grotendeels te danken aan een kleine groep bedrijven, wat het risico verhoogt. "Als deze smalle basis aanhoudt, kan dat de aandelenmarkt in 2025 kwetsbaar maken".
Beursstrategen op Wall Street blijven over het algemeen optimistisch over aandelen in 2025, hoewel de meeste voorspellers een jaar met gematigde rendementen verwachten. Dit jaar staat de S&P 500 op het punt om voor het tweede jaar op rij een dubbelcijferige stijging te boeken, met een winst van 27 procent sinds januari.
Diverse waarderingsindicatoren tonen aan dat de S&P 500-index momenteel op extreme niveaus zweeft, aldus Yardeni Research.
Ondertussen geeft 39 procent van de beleggers in de laatste AII Investor Sentiment Survey aan pessimistisch te zijn over aandelen voor de komende zes maanden. Dat is de meest negatieve uitslag van die enquête in het afgelopen jaar.